根據(jù)越南工商部昨日發(fā)布的征收臨時反傾銷稅的文件，越南對中國寶鋼股份、鞍鋼、首鋼、沙鋼、河鋼、本鋼、新余鋼鐵、包鋼、重鋼、柳鋼、敬業(yè)、河北安豐、縱橫鋼鐵、燕山鋼鐵、日照鋼鐵等數(shù)十家鋼鐵企業(yè)及關(guān)聯(lián)貿(mào)易公司出口到越南的鋼鐵產(chǎn)品征收不同級別的稅率，分別是19.38%、26.94%和27.83%共3檔的反傾銷稅稅率。此次反傾銷稅起征時間為15天后的3月8日。

業(yè)內(nèi)人士表示，這次反傾銷稅影響力度不小，牽涉數(shù)億美元。

2024年我國出口到越南的鋼材1273.8萬噸，越南是我國鋼鐵第一大出口目的地。

2023年，越南粗鋼產(chǎn)量為1920萬噸，在世界粗鋼主要生產(chǎn)國排名逐年攀升，從2017年的世界第18名到2023年的世界第12名。 據(jù)越南鋼鐵協(xié)會 (VSA)消息，2024年，該國的成品鋼材產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到3000萬噸，同比增長7%。

2月20日，韓國產(chǎn)業(yè)通商資源部貿(mào)易委員會向韓國企劃財(cái)政部部長提議對華征收27.91%至38.02%的臨時反傾銷稅。初步裁定結(jié)果，不同企業(yè)的傾銷稅率分別為寶鋼27.91%，江蘇沙鋼29.62%，湘潭鋼鐵、賽諾國際和廈門國貿(mào)控股38.02%，其他在華供應(yīng)商31.69%。

厚板指厚度超過6毫米的鋼板，應(yīng)用于船舶制造和建筑等領(lǐng)域。此次韓國政府決定采取臨時反傾銷措施，旨在保護(hù)其國內(nèi)鋼鐵、造船和建筑企業(yè)免受沖擊。此次初裁成為韓國史上涉及金額最大的裁定。

根據(jù)中韓自貿(mào)此前的協(xié)定，中國對韓國出口的鋼鐵產(chǎn)品包括冷軋鋼板、不銹鋼熱軋鋼板和厚板等，均是零關(guān)稅待遇。

但近年來隨著我國鋼鐵出口韓國逐漸增加，引起韓國產(chǎn)業(yè)界不滿，韓國鋼鐵企業(yè)和行業(yè)協(xié)會長期呼吁政府對進(jìn)口鋼鐵采取反傾銷措施。數(shù)據(jù)顯示，去年韓國從中國進(jìn)口的鋼材達(dá)到877萬噸，創(chuàng)下7年以來的最高值。韓國是我們鋼鐵產(chǎn)品第二大出口目的地國，出口量僅次于越南。

兩家美國對沖基金Elliott和Jane Street因“倫鎳風(fēng)波”訴LME的案件被裁定敗訴。

該訴訟案件的起因是2022年3月LME鎳期貨上演了一場史詩級的逼空風(fēng)波，LME因一度暫停鎳交易引發(fā)了市場對交易所處理危機(jī)方式的質(zhì)疑。此后，LME面臨機(jī)構(gòu)訴訟不斷，相關(guān)投資機(jī)構(gòu)的索賠金額合計(jì)超39億元。

Elliott和Jane Street是上述索賠機(jī)構(gòu)中的兩家，于2022年6月將相關(guān)申索提交到英國高等法院。經(jīng)過一年半的審理，英國高等法院于11月29日作出判決，裁定LME和LME Clear在“倫鎳風(fēng)波”中的決定合法，并駁回了原告的所有索賠請求。

LME遭多家機(jī)構(gòu)巨額索賠

具體看來，2022年6月，對沖基金Elliott和Jane Street分別向英國高等法院提起訴訟，對LME和LME Clear取消2022年3月8日英國時間零點(diǎn)或之后執(zhí)行的鎳合約交易的決定提出質(zhì)疑。這兩起訴訟被合并為同一組法律程序。

其中，Elliott提出的索賠金額高達(dá)4.56億美元，折合人民幣約31億元；Jane Street提出的索賠金額為約1534萬美元，折合人民幣約1.02億元。

回顧倫鎳事件始末，2022年3月7日，倫鎳期貨合約價(jià)格突然大幅拉升，從開盤的每噸2.9萬美元大漲至收盤時的約5萬美元，單日暴漲73%。隨之，持有20萬噸鎳空頭頭寸的青山集團(tuán)，因缺少可交割的現(xiàn)貨而陷入逼空危機(jī)。3月8日，該合約繼續(xù)暴漲，一度突破每噸10萬美元，兩個交易日累計(jì)漲幅一度超過250%。

基于此，LME于當(dāng)年3月8日宣布暫停鎳交易，并取消了3月8日0點(diǎn)后的所有交易。經(jīng)歷約一周的暫停之后，LME鎳交易重啟并歷史性地設(shè)置了漲跌停板制度。

香港交易所此前曾表示LME追溯性地取消交易，是為了讓市場回到LME可以確信市場是有序運(yùn)作的最后一個時間點(diǎn)。需要強(qiáng)調(diào)的是，LME一直以市場的整體利益行事。LME鎳交易自2022年3月16日起在LME所有執(zhí)行交易的場所恢復(fù)進(jìn)行。

這一場風(fēng)波不僅引發(fā)了市場對LME的信任危機(jī)，還使得LME面臨多家金融公司的集體訴訟。

除了Elliott和Jane Street，LME和LME Clear還面臨著超過9000萬英鎊的索賠，折合人民幣約7.42億元。

2023年3月6日，香港交易所發(fā)布公告，因?yàn)闀和ｆ嚱灰?，LME和LME Clear被5家機(jī)構(gòu)索賠8000萬英鎊，折合人民幣約6.6億元，索賠的5家機(jī)構(gòu)分別為AQR Capital ManagementLLC、DRW Commodities LLC、Flow Traders BV、Capstone Investment Advisors LLC及Winton Capital Management Limited。

2023年3月8日，香港交易所再發(fā)公告，LME及LME Clear再遭到5家機(jī)構(gòu)索賠，這5家機(jī)構(gòu)分別是Commodity Asset Management LLC、Pala Investments Limited、Pentimon Limited、Welton Investment Partners LLC及Sunrise Capital Partners LLC。索賠金額逾1000萬英鎊，約合人民幣超8200萬元。

場外監(jiān)管體系面臨重建

實(shí)際上倫鎳逼空事件后，LME監(jiān)管政策開始改變。

首先，當(dāng)鎳交易經(jīng)歷約一周的暫停之后，LME鎳交易重啟并首次設(shè)置了漲跌停板制度，但期間中斷交易多次等一系列操作，引發(fā)了市場對LME的信任危機(jī)。

LME首席執(zhí)行官馬修·張伯倫（Matthew Chamberlain）認(rèn)為，正是由于沒能及時對場外頭寸實(shí)施風(fēng)控管理，使得倫鎳逼空行情驟然爆發(fā)。盡管此前LME已經(jīng)對鎳交易采取了限制每日漲跌幅等舉措，但大宗商品場外交易市場的不透明性以及價(jià)格大幅波動，都可能再次引發(fā)行業(yè)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

為了防止鎳逼空事件再次發(fā)生，LME于5月13日公告稱擬修訂場外交易報(bào)告規(guī)定，要求會員定期報(bào)告其場外金屬頭寸的細(xì)節(jié)。

具體要求會員報(bào)告所有可實(shí)物交割的金屬，包括鋁、鋁合金、鈷、銅、鉛、NASAAC、鎳、錫和鋅的場外頭寸詳細(xì)情況，并建議將問責(zé)級別擴(kuò)展到場外頭寸。

實(shí)際上，近年來LME與會員和其他相關(guān)方，就提高金屬場外交易透明度的必要性進(jìn)行了討論，但曾遭到部分市場參與者的抵制。2020年，LME也發(fā)布政策要求會員提供有關(guān)金屬場外交易的信息，但這些措施在應(yīng)用中效果有限，只能用于明顯、以及已發(fā)生的市場濫用行為，無法預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)。

LME稱，此次突發(fā)事件表明，場外交易活動可能對整個LME市場產(chǎn)生影響，并認(rèn)為現(xiàn)在有必要加快引入定期場外交易報(bào)告制度。

馬修·張伯倫曾坦言，LME鎳價(jià)格回到正常水平和自由交易恢復(fù)后，還有很多工作要做。

此外，LME于2023年3月底宣布了一項(xiàng)為期兩年的改革計(jì)劃，以適應(yīng)亞洲I類鎳產(chǎn)量的大幅增加。據(jù)悉，LME將為新的I類鎳產(chǎn)品提供“快速上市通道”，允許新的I類鎳產(chǎn)品在經(jīng)過三個月的定期樣品檢測后進(jìn)入LME市場，同時免除新產(chǎn)品的上市費(fèi)用，并計(jì)劃將粗鎳粉末作為可交付的I類形式；LME還計(jì)劃在中國前海聯(lián)合交易中心(QME)推出新的II類鎳現(xiàn)貨市場產(chǎn)品。LME認(rèn)為，這些措施可以增加市場流動性，并抵消對I類和II類鎳市場結(jié)構(gòu)性分歧的擔(dān)憂。